今天是俄烏沖突爆發一周年的日子，先來看看最新消息。

　　昨天深夜，據新華社消息，2023年2月22日，中共中央政治局委員、中央外事工作委員會辦公室主任王毅在結束訪問法國、意大利、匈牙利、俄羅斯并出席第59屆慕尼黑安全會議后，接受了中央媒體的采訪。

　　

　　問：烏克蘭危機爆發即將滿一年。您如何看待下步走向？對解決全球安全問題有何建議？

　　王毅：烏克蘭危機不是我們愿意看到的，我們同各方一樣，對沖突擴大化、長期化感到擔憂。在烏克蘭問題上，中方始終堅定站在和平一邊，站在對話一邊，站在歷史正確一邊。中方的立場歸結起來一句話，就是勸和促談。一年來，我們沒有袖手旁觀，從不火上澆油，更反對趁火打劫。我們積極推動局勢降溫，鼓勵支持一切有利于和平解決烏克蘭危機的努力。

　　這場危機發生在歐洲，影響波及全球，不能無限期拖下去。中方支持歐洲在勸和促談方面發揮更加積極和建設性作用。歐洲應當認真思考，創造什么樣的條件能實現停火止戰？制定什么樣的框架才能讓歐洲長治久安？發揮什么樣的作用才能真正體現歐洲的戰略自主？

　　出席慕安會期間我與10多個國家的領導人和外長分別會見，也包括烏克蘭外長庫列巴。訪俄期間，我同俄方領導人就當前局勢深入交換看法。一路走來，我感到各方立場雖不盡相同，甚至尖銳對立，但都接受最終應通過對話談判解決爭端，都理解應構建地區安全架構實現和平，都贊賞中方秉持的客觀立場和冷靜態度，都期待中方為政治解決烏克蘭問題發揮更積極作用。

　　中方即將發布關于政治解決烏克蘭危機的立場文件，重申中方一貫主張，也將吸納各國合理關切，爭取形成國際社會在烏克蘭問題上的最大公約數。中方認為，形勢越是復雜，越要保持清醒；問題難度越大，越要堅持對話。中方將繼續根據事情的是非曲直發揮建設性作用，鼓勵支持當事方不放棄任何致力于和平的努力，與國際社會一道，積極探索政治解決危機的有效途徑。

　　LME計劃3月20日起重啟亞洲時段鎳交易，倫鎳大跌

　　昨夜，據路透社消息，倫敦金屬交易所（LME）通知會員，LME鎳電子盤交易將從倫敦時間3月20日凌晨1點的常規交易時段開始。自從去年3月的大規模軋空交易導致休市一周以來，鎳價開盤時間變成了倫敦時間上午8點。

　　

　　“LME認為，根據市場參與者的反饋，交易恢復到倫敦時間凌晨1點開始對整個市場有利，”一則通知稱。

　　三位知情人士稱，由于懷疑LME在該時區有序運營市場的能力，英國金融監管機構在1月份阻止了亞洲時段鎳交易的重啟。隨著亞洲交易的重啟，LME并未推出任何新措施，但提醒會員注意15%的價格漲跌停板，這可能引發交易可能再次暫停的“中斷事件”。

　　值得注意的是，夜盤時段，倫鎳大跌4.00%，截至今晨收盤，外盤金屬全線下跌，倫鎳跌4.37%，倫銅跌2.55%，倫鋁跌1.18%，倫鋅跌0.79%，倫鉛跌2.45%。

　　“解放軍2027年前攻臺”？國防部回應

　　2月23日下午，國防部舉行例行記者會，國防部新聞發言人譚克非大校答記者問。

　　記者：美國中情局局長近期稱，中方已命令解放軍為2027年前攻臺做好準備。而美國防部印太事務助理部長在國會聽證會上稱，確信2030年前中國大陸不會對臺灣有重大“侵犯”。美國空軍參謀長稱，不認為中國大陸“入侵”臺灣是迫在眉睫的或不可避免的事情。請問對此有何評論？

　　譚克非：我們注意到，美方時常發表這種自相矛盾的言論。我想強調的是，臺灣是中國的臺灣，解決臺灣問題是中國人自己的事，要由中國人來決定，不容任何外來干涉。無論美方說什么，都改變不了中國統一進程，動搖不了我們捍衛國家統一和領土完整的決心意志。

　　“凡今之人，莫如兄弟。”兩岸同胞是一家人。我們愿以最大誠意、盡最大努力爭取和平統一前景。但如果民進黨當局執迷不悟，勾連外部勢力不斷進行謀“獨”挑釁，一味推高兩岸對立對抗，甚至不惜將臺灣同胞置于危難境地，中國人民解放軍將以行動說話，采取必要措施堅決挫敗任何“臺獨”分裂行徑和外部勢力干涉，堅定維護中華民族根本利益和兩岸同胞切身利益

　　人民銀行等部門：支持廣期所建設電力期貨市場

　　2月23日，人民銀行會同銀保監會、證監會、外匯局、廣東省人民政府聯合印發《關于金融支持橫琴粵澳深度合作區建設的意見》（下稱《意見》）和《關于金融支持前海深港現代服務業合作區全面深化改革開放的意見》（下稱“前海金融30條”）。

　　具體來看，《意見》提出，支持合作區完善綠色金融服務體系，推動綠色金融標準與港澳互認，加強粵港澳大灣區綠色金融合作，鼓勵合作區內企業利用港澳平臺為綠色企業、綠色項目進行認證及融資。強化對金融機構的綠色金融業績評價。支持廣州期貨交易所建設電力期貨市場，服務合作區綠色金融發展。

　　電力作為最具同質性的商品，具備大宗商品、品質穩定、價格不易被操縱且波動頻繁等期貨所需的特點，非常適宜構建期貨合約。電力期貨便是以電力為標的資產，通過標準化合約形式在期貨或者證券交易所流通。

　　“由于電力商品的特殊性，其價格波動小，但電煤原料波動對于電廠的利潤影響很大，嚴重影響電力的生產，也難以避免對下游工業以及民用需求產生影響。同時，民營自備電廠的上網電價由于市場定價不合理而缺乏積極性，電力資源不能得到有效利用。”物產中大(行情600704,診股)期貨副總經理、首席經濟學家景川告訴期貨日報記者，電力期貨可以為各個市場主體提供有效的風險對沖工具，從而促進電力自愿的市場配置。

　　與此同時，“前海金融30條”提出允許前海合作區內證券公司、期貨公司通過境外上市等跨境融資方式補充資本金。同時，還表示允許境外特別是香港地區金融機構在前海合作區設立證券公司、公募基金公司、期貨公司、基金銷售公司。

　　景川認為，擴大前海內的期貨公司香港融資渠道，有限允許香港資金參與境內證券、期貨業務，為區域內證券期貨公司打開了融資范圍，既擴充了資本金，又間接拓展了市場。

　　“允許前海合作區的證券、期貨公司在境外補充資本金，實際上是進一步促進境內金融機構國際化發展的又一改革開放措施。”中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英表示，通過國際化資本資金的募集，會進一步提升金融機構包括人才引進、技術創新等方面的整體實力。在深港一體化發展的背景下，可以進一步提升金融機構的高質量發展。

　　王紅英表示，在國際化背景下，以人民幣計價資產的定價權，通過進一步的開放，也能夠被國際投資者認可。“在國際金融開放的背景下，未來，出海企業能夠通過金融工具的應用，為企業保駕護航、提供風險管理，金融對實體產業的服務功能將會進一步提升和深化。”王紅英說。

　　鋼企利潤回升，市場出現新變化

　　近期，鋼材市場出現了新變化。

　　“價格上漲后鋼廠利潤修復比較快，產量持續回升，市場還是擔心一旦需求不及預期，產量回升對去庫帶來較大影響。”光大期貨黑色研究總監邱躍成說。

　　寶城期貨黑色研究員涂偉華也告訴記者，上周鋼聯公布的247家鋼廠中盈利鋼廠占比僅有35.93%，多數鋼廠依然表現虧損，但近期鋼材價格上漲會讓鋼廠盈利情況改善，因即期成本核算下多數品種噸鋼利潤均迎來明顯回升，其中華東地區螺紋鋼、熱卷噸鋼利潤較前期低點分別回升101元、97元。

　　此外，近期螺廢價差維持高位，而即期成本核算下均已出現盈利情況，可見當前電爐廠利潤也相對較好；據鋼聯調研數據顯示上周全國76家建材獨立電弧爐鋼廠中26.32%的鋼廠微利，65.79%的鋼廠持平（這其中大多數因停產導致產品盈利情況持平），僅有7.89%的鋼廠虧損。

　　“得益于近期鋼材價格上漲，目前鋼廠利潤迎來修復，即期成本核算下部分品種噸鋼利潤依舊較好。”涂偉華說。

　　產量回升明顯，螺紋庫存轉入下降通道

　　數據顯示，螺紋鋼產量增加18.82萬噸至282.17萬噸，農歷同比減少8.11萬噸；社庫環比增加3.82萬噸至915.94萬噸，農歷同比減少84.5萬噸；廠庫環比減少15.33萬噸至337.3萬噸，農歷同比增加17萬噸。本周螺紋鋼表觀消費量環比回升71.91萬噸至293.68萬噸，農歷同比增加38.15萬噸。螺紋鋼周產量連續第四周回升，總庫存由升轉降，表需環比同比均繼續回升，數據表現基本符合預期。

　　邱躍成告訴記者，供應方面，近期隨著鋼價上漲，長短流程鋼廠利潤均出現回升，鋼廠復產動力進一步增強，產量回升明顯。需求方面，下游工地復工復產進一步加快，備貨較為積極，市場成交明顯放量。本周一至周三我的鋼鐵監測全國建材日均成交量17.98萬噸，環比上周回升24.97%，相較去年農歷同期增加2.97%，杭州市場螺紋鋼日均出庫量為3.53萬噸，環比上周增加19.37%，相較去年農歷同期增加35.38%，杭州市場螺紋庫存回落至85.8萬噸。

　　據百年建筑網統計，截至2月21日全國施工企業開復工率為86.1%，較上期提升9.6個百分點，同比去年（農歷二月初二）提升5.7個百分點；勞務到位率83.9%，較上期提升15.7個百分點，同比去年提升2.8個百分點。

　　“工程開復工率及勞務到位率均高于去年同期水平，終端需求得到較快恢復。在春節后第四周五大品種及螺紋鋼庫存均轉入下降通道，庫存表現好于過去幾年同期水平。不過近期螺紋鋼價格上漲幅度較大，終端接受需要一個過程，且鐵礦石價格出現減倉回調，對市場情緒有一定影響。”邱躍成說。

　　記者注意到，當前螺紋鋼產量增加時庫存轉入下降通道。

　　本周鋼聯公布的鋼材產銷數據顯示五大品種庫存開始下降，環比上周下降30.95萬噸，螺紋鋼庫存總量為1253.24萬噸，環比上周下降11.51萬噸。然而，鋼材庫存下降并未驅動鋼材期價持續上漲，相反螺紋鋼、熱卷主力合約周四沖高回落，錄得小幅下跌，近兩個交易日高位振蕩。

　　“目前來看，導致鋼價漲勢趨緩的原因主要是原料強勢未能延續，煤礦事故擾動下焦煤期價沖高回落，漲勢不及預期，而調控政策抑制下礦價漲勢也在趨緩。此外，同類咨詢機構已提前公布鋼材庫存下降情況，前期鋼價上漲已然對庫存去化利多有所體現。”涂偉華說。

　　西南期貨黑色系高級研究員夏學釗也告訴記者，這意味著春節前后的傳統累庫周期已經結束，市場的庫存拐點已經出現，后期市場將進入庫存消耗周期。對比來看，今年春節前后的庫存積累幅度明顯低于往年。以農歷日期進行對比，1253萬噸的庫存是近6年同期的最低水平。正是在此背景下，螺紋鋼期貨價格在春節前持續上漲，春節后呈現高位振蕩態勢。

　　記者發現，螺紋鋼呈現出供需兩端均回升局面，且需求恢復力度較好，繼而帶來本周庫存去化。具體來看，建筑鋼廠復產積極，螺紋鋼周產量環比增18.82萬噸，連續四周增加，低位增量顯著并已升至相對高位，且品種噸鋼利潤依舊較好，預計供應仍將高位回升。與此同時，螺紋鋼需求也在恢復，周度表需環比增71.88萬噸，連續兩周大幅增加，已高于去年同期水平，全國主要貿易商建筑鋼材采購數據同樣低位放量，顯示需求回升預期在兌現，疊加宏觀樂觀預期未變，繼續給予鋼價強支撐。

　　“終端需求恢復帶來螺紋鋼供需格局改善，疊加市場情緒樂觀，鋼價短期維持高位運行，需注意的是螺紋鋼產量在回升，一旦需求表現不及預期，屆時謹防鋼價回落風險。”涂偉華說。

　　夏學釗告訴記者，鋼材市場正從供需兩淡格局向供需兩旺格局切換。受氣候因素影響，我國鋼材市場呈現出季節性特征，春節前后是傳統的淡季，而3月份以后市場將逐步進入旺季時段。鐵礦石市場大致處于供需平衡態勢。近幾周高爐復產導致鐵礦石需求有所增長，但鐵礦石供應保持著正常節奏，鐵礦石港口庫存還有小幅增加，鐵礦石市場并未出現明顯的缺口。

　　原材料價格出現不同程度上漲的原因是？

　　涂偉華告訴期貨日報記者，近期原料價格上漲核心邏輯是市場樂觀預期發酵，引發預期轉變的原因則是來源于兩方面因素：其一是房地產回暖提振市場，先有節后二手房成交火爆、新房銷售回暖，再到本周證監會推出的不動產私募基金試點，地產融資端再現利好政策。其二，旺季需求樂觀預期正在兌現，百年建筑網公布的全國工地復工率和勞務到位率已超過去年農歷同期水平，顯示下游復工較好，而高頻成材需求指標表現為低位回升，同樣佐證了上述觀點。

　　夏學釗告訴記者，原材料價格上漲的核心依據應該是高爐復產，根據相關資訊機構的數據，全國高爐產能利用率連續第六周上升，對原材料的消耗和需求確實在提升。同時，原料品種供應端也存在不同程度的利多因素。當前黑色系產業鏈商品整體呈現出明顯的強勢特征，這是由積極的宏觀預期引起的。

　　事實上，中國經濟復蘇預期疊加節后鋼廠復產，拉動原料需求，在低庫存情況下原料價格向上的彈性大于鋼材價格彈性，影響原料價格上漲。

　　“黑色系產量呈現供需雙弱向供需雙強轉變，下游制造行業由于去年過度去庫，節后在穩增長、保開工的情況下，有一波原料補庫，令板材類鋼材需求好轉。另外，建筑行業季節性回升。而鋼廠鐵水產量不斷上升，也拉動原料鐵礦石和雙焦的需求。原料端，雙焦節后供應也環比回升，只有鐵礦石供應有季節性減量，主要是巴西雨季影響外礦的發運效率。”廣發期貨黑色首席分析師周敏波說。

　　涂偉華認為，現階段，黑色產業鏈特征表現為宏觀強預期繼續主導行情走勢，穩增長目標下市場對利多政策預期較強，仍將支撐黑色金屬偏強運行。

　　內蒙古露天煤礦坍塌事故對供應沖擊不大

　　日前，內蒙古阿拉善盟阿拉善左旗新井煤業有限公司一露天煤礦發生大面積坍塌，已啟動事故救援一級響應。目前，救援處置工作正在有序推進。

　　據悉，該煤礦位于內蒙古自治區阿拉善盟阿拉善左旗，產能90萬噸/年，為露天煤礦，主要銷售原煤，可選洗為動力煤和1/3焦煤。據新華社報道，內蒙古正在全區開展安全生產大排查大整治，扎實做好全區各領域安全生產工作。鄂爾多斯(行情600295,診股)能源局已下發通知要求各能源企業開展自查自改，目前已有部分煤礦停產檢查，同時其他主產地也相繼開展自檢自查活動。在此之前，各地煤礦復產復工較為順利，煤礦開工率迅速恢復至春節前水平。汾渭煤礦開工數據來看，截至本周三全國煉焦煤礦開工率至98%，主產地山西煉焦煤礦開工率也穩定在102%。

　　國投安信黑色金屬首席分析師曹穎告訴記者，煉焦煤市場需求端仍然面臨下游利潤和訂單情況不佳的困境，目前長流程鋼廠雖有逐步提產，但焦化廠由于利潤較差仍維持低產，且鋼廠、焦化廠都因資金問題持續采用低原料庫存策略，這就直接導致煉焦煤采購端的疲軟。由于蒙古煉焦煤進口增量的釋放已達階段瓶頸，國內煤礦春節后雖有復產，但由于自查較嚴仍未提產到往年同期的高位水平，因此煉焦煤市場還未完全擺脫主焦煤結構性供應略緊、配焦煤過剩的格局。此次事故對煉焦煤的供應沖擊不大。

　　“需求方面，節后下游補庫力度一般，按需補庫為主，因此下游庫存持續低位。事故發生后，有貿易商擔心供應問題，開始主動買煤拿貨，未來將有部分庫存流向下游。因此周四焦煤現貨價格提漲，部分煤種漲幅50—230元/噸不等。雖然目前鐵水仍在攀升中，鋼廠仍在復產過程中，但終端下游需求恢復情況一般，原料價格大幅上漲無法順暢傳導至下游，因此價格上漲空間有限。一旦后續需求恢復不及預期，將會負反饋至焦煤。”東證期貨黑色研究員王心彤說。

　　黑色系商品后市怎么走？

　　對于黑色系后市，夏學釗認為，后市的核心影響因素將從樂觀預期轉變為樂觀預期的兌現程度。如果樂觀預期能夠大部分兌現，市場將延續強勢；如果只能小部分兌現，市場可能出現回調。當前市場實際上已經開始驗證前期的樂觀預期，而后市樂觀預期或將繼續照進現實。

　　周敏波認為，短期黑色金屬在需求強度沒明朗、鋼材庫存壓力沒凸顯前，價格還將偏強為主。但鋼廠復產的確定性大于需求復蘇，關注是否有供需錯配的機會。

　　曹穎認為，上述事件的影響偏短期，更多是情緒層面的，下游主動增庫導致短時間期現價格上漲。回到自身供需來看，鋼材的終端需求雖然在季節性復蘇，但進一步走旺的可持續性還有待觀察，鋼廠同步提產后利潤情況仍無明顯好轉，這對于原材料價格會起到不同程度的抑制作用。焦炭自身也處于幾乎無生產利潤的狀態，未來供需都有好轉的預期，由于下游利潤分配空間過窄，不宜做過分樂觀的判斷。而焦煤的供應增量在兩會結束后將有所體現，屆時會回歸產業鏈的偏弱勢地位，再次跟隨鋼材價格的節奏運行。因此，當前焦煤期現價格都處于偏高估值水平。

 

 

免責聲明： 本公司提供的資訊來自公開的資料，本公司僅作引用，并不對這些資訊的準確性、有效性、及時性或完整性做出任何保證，及不承擔任何責任。本公司提供的資訊并不構成任何建議或意見，均不能作為 閣下進行投資的依據。