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　　來源：長江商報

　　“春江水暖鴨先知”，納芯微（688052.SH）的四位股東紛紛減持，難道是嗅出了什么？

　　6月20日晚間，納芯微發布公告稱，公司第三大股東國潤瑞祺擬減持不超過424.47萬股。這已是該股東在股票解禁后，第二次發布減持公告，上一次其已套現5.1億元。

　　實際上，納芯微股票解禁后，公司的三大股東慧悅成長、蘇州華業、長沙華業也發布了減持公告。

　　長江商報記者發現，納芯微的四大股東在股票解禁后的兩個月里，競相發布減持公告，合計可套現約27.5億元。

　　納芯微的四位股東的減持，或許是因看到上市公司業績持續下滑的趨勢。

　　2023年一季度，納芯微實現營業收入4.71億元，同比增長38.87%；凈利潤156.65萬元，同比下降98.14%。

　　長江商報記者發現，2023年一季度末，納芯微存貨達6.8億元，同比增長135.57%，遠超營收增幅。

　　不僅如此，2023年一季度，納芯微毛利率為45.31%，已成公司有統計數據以來最低水平。

　　二級市場上，從解禁日4月24日算起，截至目前約兩個月時間里，納芯微股價整體持續下跌，降幅超17%。

　　股票解禁后股價下滑17%

　　所持股票解禁后，納芯微的不少股東們紛紛開始套現。

　　6月20日晚間，納芯微發布公告稱，因自身資金需求，公司股東蘇州國潤瑞祺創業投資企業（有限合伙）（簡稱“國潤瑞祺”）擬在本減持計劃披露的減持期間內，累計減持不超過424.47萬股，即不超過公司總股本的3%。

　　其中，國潤瑞祺計劃通過大宗交易方式減持不超過353.72萬股，減持股份占納芯微總股本的比例不超過2.5%；通過競價交易方式減持不超過70.74萬股，減持股份占納芯微總股本的比例不超過0.5%。

　　截至該公告披露日，國潤瑞祺直接持有納芯微股份817.25萬股，占公司股份總數的5.78%，為上市公司第三大股東。上述股份為國潤瑞祺于公司首次公開發行前取得及其他方式取得的股份，且已于2023年4月24日起上市流通。

　　按照納芯微公告日收盤價計算，國潤瑞祺此次頂格減持可套現7.78億元，持股比例也將降至舉牌線下。

　　實際上，國潤瑞祺此次減持納芯微股票，已是解禁后的第二次。

　　早在4月25日，納芯微就已發布國潤瑞祺減持公告，累計減持不超過公司總股本的2%。

　　6月16日，納芯微發布公告稱，公司收到股東國潤瑞祺出具的告知函。國潤瑞祺自2023年5月19日起至2023年5月29日，通過集中競價方式累計減持公司股份20.19萬股，占當時總股本1.01億股的0.20%；自2023年6月1日起至2023年6月16日，通過大宗交易方式累計減持公司股份254.52萬股，占當前總股本1.42億股的1.80%。

　　截至2023年6月16日，國潤瑞祺減持股份計劃已實施完畢，共計套現約5.1億元。

　　由此來看，國潤瑞祺通過兩次減持，可套現12.88億元。

　　實際上，納芯微中并不止國潤瑞祺一家股東在套現。

　　4月25日，與國潤瑞祺一樣，納芯微的三大股東慧悅成長、蘇州華業、長沙華業也發布了減持公告。減持前，三大股東分別持股3.78%、2.23%和1.83%。

　　按照納芯微公告日股價（后復權）計算，慧悅成長、蘇州華業和長沙華業最高可套現14.6億元。

　　綜合來看，納芯微的四大股東在股票解禁后的兩個月里，競相發布減持公告，合計可套現約27.5億元。

　　然而，納芯微目前暫未發布慧悅成長、蘇州華業和長沙華業的減持進展公告，這或許與公司股價連連下跌相關。

　　二級市場上，從解禁日4月24日算起，截至目前約兩個月時間里，納芯微股價整體持續下跌，降幅超17%，公司股東套現之路并不“平坦”。

　　一季度毛利率45.31%歷史最低

　　事實上，納芯微的四位股東的競相逃離，或許是“春江水暖鴨先知”，已看到上市公司業績持續下滑的趨勢。

　　資料顯示，納芯微于2022年4月上市，是一家高性能高可靠性模擬及混合信號芯片設計公司。

　　自2013年成立以來，納芯微專注于圍繞下游應用場景組織產品開發，聚焦傳感器、信號鏈和電源管理三大產品方向，提供豐富的半導體產品及解決方案，并被廣泛應用于汽車、泛能源及消費電子領域，目前已能提供1400余款可供銷售的產品型號。

　　上市前以及上市當年，也就是2019年至2022年，納芯微營業收入分別為9210.32萬元、2.42億元、8.62億元和16.7億元，同比分別增長128.98%、162.73%、256.26%和93.76%；凈利潤分別為-910.85萬元、5081.6萬元、2.24億元和2.51億元，同比分別增長-494.57%、657.9%、340.29%和12%，始終保持著增長趨勢。

　　然而，2022年分季度來看，納芯微三季度和四季度凈利潤分別為4699.02萬元和856.68萬元，同比分別增長-26.78%和-87.67%，已出現大幅下滑現象。

　　進入2023年，納芯微盈利能力更是糟糕，公司一季度實現營業收入4.71億元，同比增長38.87%；凈利潤156.65萬元，同比下降98.14%。

　　長江商報記者發現，2022年末和2023年一季度末，納芯微存貨分別為6.05億元和6.80億元，同比分別增長170.82%和135.57%，遠超營收增幅。

　　2022年年報中，納芯微表示，隨著公司業務規模的不斷擴大，存貨規模隨之上升，如果未來市場需求發生變化或與公司預測情況差異較大，或者公司不能隨著存貨的增加優化庫存管理水平，則可能導致產品滯銷、存貨積壓，從而需要增加計提存貨跌價準備，對公司經營業績產生不利影響。

　　不僅如此，2022年和2023年一季度，納芯微毛利率分別為50.01%和45.31%，持續下滑，其中2023年一季度已成公司有統計數據以來最低水平。

　　納芯微表示，公司各類產品毛利率及綜合毛利率均存在一定程度的波動。公司產品毛利率水平主要受產品售價波動、產品結構變化等因素影響所致。如果未來出現公司不能保持技術優勢、市場競爭加劇等原因而導致銷售價格下降，或采購價格上升導致成本上升，可能導致毛利率下降，對公司的盈利能力帶來一定風險。

　　此外，2023年一季度，納芯微銷售費用達2327.14萬元，雖然占營收比例不高，但增速卻達230.25%，一定程度上吞噬了公司利潤。

　　

 

 

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