昨日，造紙板塊盤中短線拉升明顯，其中五洲特紙(行情605007,診股)漲停，岳陽林紙(行情600963,診股)漲近9%，仙鶴股份(行情603733,診股)漲近7%，百亞股份(行情003006,診股)漲近4%，凱恩股份(行情002012,診股)漲逾2%。據悉，包括五洲特紙、冠豪高新(行情600433,診股)、河南江河紙業、浙江仙鶴新材料等在內的多家紙企集中發布3月漲價函，上調幅度為1000元/噸。從公告因素來看，紙企不約而同地表示現在原材料成本持續攀升，影響企業利潤因而進行提價。

　　具體來看，冠豪高新表示，受原材料價格高位振蕩影響，決定從3月5日起，在現有價格基礎上，熱升華轉印紙全系列產品價格統一上調1000元/噸；河南江河紙業發布調價通知稱，受生產運營成本上漲影響，公司決定自3月5日發貨起，數碼紙全系產品在現有價格基礎上統一上調1000元/噸；浙江仙鶴新材料公司稱，決定自3月5日發貨起，噴繪熱轉印原紙在現價基礎上再上調1000元/噸。

　　此前，博匯紙業(行情600966,診股)、晨鳴集團、太陽紙業(行情002078,診股)、金光紙業等主流廠家紛紛發漲價函，從2月中旬起上調白卡紙售價100元/噸。此次提價，系時隔半年后的第一次白卡紙集中提價。

　　事實上，春節過后國內木漿價格已有明顯松動，其中闊葉漿含稅報價已下跌500元/噸，針葉漿價格也下跌300元/噸以上。相比春節前，節后木漿現貨明顯偏弱，不過從絕對價格看，針、闊葉漿價格還是處在歷史偏高位。

　　“當前，加拿大鐵路運輸問題加上木片供應短缺，造成針葉漿發運量一直偏低，反映到國內進口方面，2022年針葉漿進口量為717萬噸，較2021年下降15%。而去年12月份PPPC發運數據同比下降，依然處于低位。供給恢復緩慢。另外，國外再度出現供應干擾，芬蘭、加拿大、印度尼西亞供應面檢修，芬蘭港口和運輸業出現罷工。供應恢復慢疊加突發事件，紙漿維持高位運行。”國投安信期貨紙漿分析師周小燕表示。

　　至于春節后價格的回落原因，據方正中期期貨研究院紙漿分析師湯冰華介紹，主要在于海外兩個大型闊葉漿項目正式投產，貢獻超過360萬噸闊葉漿新產能，使今年闊葉供應大增的預期提升，而去年闊葉漿價格漲至近五年最高水平后，市場對今年供應增加下的闊葉漿價格看空，采買積極性下降，帶動價格回落，針葉漿自身供應仍不寬松，特別是節后至今海外仍有罷工、木片供應緊張的消息，但闊葉漿的疲軟以及國內市場預期的轉變，也帶動針葉價格下跌。

　　“從2021—2022年紙漿的市場表現分析，漿價受外盤報價走強和疫情帶來的階段性供應異常，以及俄烏沖突等因素影響。多因素影響下，進口紙漿的價格持續維持相對高位。”華融融達期貨紙漿分析師栗豐寧表示，但從國內現貨表現看，進口成本持續倒掛，且國內現貨價格在春節前后重心變化明顯，節后現貨目前銀星成交破七運行，闊葉暫時止跌，在5800元/噸附近。從現貨市場表現，闊葉降幅明顯多于針葉，針闊價差拉大，未來對針葉的壓力不言而喻。

　　在栗豐寧看來，基于節后現貨的庫存壓力和下游市場采購恢復不及預期的反饋，漿價重心下探當下，主流紙廠的漲價函操作無疑是對漿價弱勢反饋的一個挺價表現。

　　湯冰華表示，目前看，木漿價格仍處于歷年高位水平，主要還是實際供應尚未放量，特別是針葉漿發貨量偏低，中國進口量也維持低位，港口庫存不高所致，同時國內去年新增大量造紙產能，也使木漿需求相對剛性，對漿價有一定支撐。

　　“從節后的需求看，木漿有所好轉，其中保定地區生活紙開工率一度大幅回升，但近期又有所回落。全國范圍來看，木漿類紙廠產量環比均上升，相對利多木漿需求，國內主要地區的木漿庫存量環比回落，持平去年，供需并未明顯寬松。成品紙價格近期有上漲計劃，但落實情況還待驗證，文化紙略偏強一些，但生活紙和白卡紙價格還比較穩定，甚至有小幅下調，同時部分紙廠對生活紙提漲并不十分看好，這也使當前木漿補庫需求難有明顯放量，后續如果內需繼續改善，并帶動紙廠漲價落地，則木漿需求也將同步上升。”湯冰華說。

　　在周小燕看來，隨著闊葉漿投產釋放，供應壓力緩解，未來紙漿或從供應偏緊進入寬松格局，紙漿價格有望回落，紙企成本有望改善，有利于產業更好發展。

　　“全年來看，闊葉漿新產能如果順利投產發貨，則全球木漿市場供需狀況將從去年的偏緊狀態中走出。雖然針葉漿新增產能上半年還不多，但闊葉漿供需如果轉向寬松，價格繼續回落，則針闊葉需求的替代性也將對針葉漿價格形成拖累，紙廠原料成本同比下移可期。考慮中國造紙產能投放量較大，且海外針葉漿新增產能較少，因此木漿在產業鏈博弈中可能仍比較占優，這可能導致紙廠利潤大幅增加，則紙漿價格也有上漲驅動。”湯冰華認為。

　　據了解，從我國用紙分類看，箱板紙占43%，印刷用紙占25%，包裝用紙占18%，生活用紙占9%。我國用紙主要在包裝物流和文教辦公，其中包裝物流主要是廢紙漿。針漿的需求主要是生活用紙和文教辦公。從消費市場看，生活用紙的市場增量常年穩定，所以漿價目前最大的市場表現就是文教辦公，而這里用得最多的就是白卡紙。

　　“從紙廠漲價函的表現，弱勢市場下挺價意味明顯，但終端市場的消費需求能否接受漲價還需時間觀察。從目前漿價的表現和市場預期來看，需求端沒有亮眼表現，下游生產苦高漿價已久，終端生產按需采購，市場囤貨表現尚無。且國產漿的替代屬性增加，價格上量大可談，對針漿的需求也是負反饋。總體來說，白卡提漲是被動選擇，提價表現對市場需求和漿價預期的影響，短時間的效應或許有，但高漿價高生產成本的造紙產業格局從長周期看肯定是不可持續。在成本和利潤博弈下，漿價的重心回落預期或漸漸明朗。”栗豐寧表示。

 

 

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