市場一夜變天！

　　周二晚間，美國2月CPI數據出爐，歐美多頭大爆發！

　　美股開盤后，道指漲1%，標普500指數漲1.53%，納指漲1.5%。

　　

　　西太平洋(行情601099,診股)合眾銀行漲約52%，阿萊恩斯西部銀行漲約45%，嘉信理財漲約14%。第一共和銀行觸發熔斷，熔斷前漲幅約為48%。費城證交所KBW銀行指數漲超6%，創2021年1月以來最大盤中漲幅。

　　

　　美國銀行和花旗集團等大型銀行股價也有所上漲。Citizens Financial Group、KeyCorp、Comerica Inc、Fifth Third Bancorp 等銀行股均漲超10%。樂觀情緒也傳遞到了歐洲，歐洲股指普漲。

　　有分析認為，對大規模提款的擔憂似乎被夸大了。擠兌似乎并沒有蔓延到其它銀行。2月份CPI較1月份上漲0.4%，符合經濟學家的普遍預期。6%的年化增幅也符合經濟學家的預期。剔除波動較大的食品和能源價格的所謂“核心”CPI 環比增幅略高于經濟學家預期的0.5%，而5.5%的同比增幅符合他們的預期。

　　LPL Financial首席技術策略師Adam Turnquist表示：“鑒于CPI沒有任何重大意外，而且隔夜銀行業也沒有任何意外，我們稱之為松了一口氣的反彈。”

　　各大金融機構對美聯儲加息前景的預期分化較大。投行高盛預計美聯儲在3月的議息會議上將維持利率不變，即暫停加息一次；野村證券則預計美聯儲本月將會降息25個基點；花旗銀行和貝萊德則預計，美聯儲將以25個基點的幅度逐次加息，直至把聯邦基金利率推高至具有足夠限制性的水平。

　　不過，據華爾街日報消息，一位知情人士透露，美國證交會和司法部正在調查硅谷銀行高管是否存在不當行為，包括該行高管出售股票的行為是否違反了交易規則。目前調查還處于早期階段，由美國司法部欺詐部門、美國加州北區檢察官辦公室和美國證交會的檢察官負責處理。該行沒有人被指控存在不當行為，調查可能在無需提起訴訟的情況下結束。

　　截至今晨收盤，道指收漲約334點，納指收漲2.14%，標普500指數收漲1.67%。地區銀行中，昨日收跌62%創上市后最大跌幅的第一共和銀行最高漲超63%，收漲27%，止步六連跌、脫離2012年來最低。昨日收跌47%的阿萊恩斯西部銀行最高漲53%，收漲14%，脫離2020年3月來低位。昨日收跌21%的西太平洋合眾銀行最高漲77%，收漲近34%，脫離2011年來最低。這三家銀行盤中因波動較大多次熔斷。

　　商品方面，今晨原油期貨大幅收低，紐約商業交易所（NYMEX）原油主力合約結算價報71.33美元/桶，下跌3.47美元，跌幅4.64%；洲際交易所（ICE）布倫特原油主力合約結算價報77.45美元/桶，下跌3.32美元，跌幅4.11%。

　　美軍方稱俄戰機攔截并擊落美無人機，俄方回應

　　據央視新聞今天凌晨報道，一名美國空軍指揮官稱，一架美國MQ-9無人機14號遭到了一架俄羅斯蘇-27戰斗機攔截，美無人機在被擊中后墜入黑海。美方稱，事件發生區域為“國際空域”。

　　俄國防部對此暫無回應。俄羅斯《消息報》援引知情人士消息稱，確實發生了與美國無人機有關的某種事件，但是否有俄羅斯飛機參與其中，目前還沒有準確消息。

　　當地時間14日，俄羅斯國防部就當天在黑海水域上空發現美軍無人機一事發表聲明。

　　聲明指出，14日早上，俄羅斯空天軍的空域監控設備在黑海水域上空發現一架美國MQ-9無人機正在向俄羅斯國家邊界方向飛行。飛行過程中，該無人機關閉了應答器，侵犯了為俄羅斯特別軍事行動所設立的臨時空域使用制度所劃定區域的邊界。該制度已通報給國際空域的所有用戶，并按照國際規范予以公布。

　　俄國防部強調，為查明入侵者身份，俄防空部隊執勤的戰斗機升空。當天9時30分左右，MQ-9無人機由于大幅度機動導致失控，逐漸失去高度并與水面相撞。俄羅斯戰斗機在此過程中未使用機載武器，未與無人機接觸，并安全返回駐地機場。

　　CPI符合市場預期 通脹并未大幅下降

　　美國勞工部周二公布，消費者價格指數（CPI）增速繼1月升至0.5%后，2月放緩至0.4%，這使得2月份CPI同比漲幅降至6.0%，為2021年9月以來的最小年度漲幅。這份報告發布之際，正值美國兩家銀行倒閉引發金融市場動蕩。而突然爆發的硅谷銀行危機不僅造成了金融行業的動蕩，也擾亂了貨幣政策前景。

　　期貨日報記者了解到，本周以來，硅谷銀行危機蔓延整個歐美金融市場，市場恐慌情緒迅速升級，海外股債匯市場劇烈波動，大宗商品承壓下跌，貴金屬等避險資產則強勢上漲。硅谷銀行危機引發的海外金融市場巨震，使得市場對美債長短端收益率曲線持續倒掛恐增大海外系統性風險的擔憂，圍繞美聯儲加息路徑的不確定性激增，市場開始押注全球央行降息預期。

　　國貿期貨貴金屬首席分析師白素娜表示，互換合約顯示市場預計美聯儲政策利率5月見頂，即美聯儲只會再加息一次（25bp），其后至年底將降息75個基點；高盛預計美聯儲下周不會加息；CME對美聯儲3月加息25bp的概率也不再是100%；野村證券預計美聯儲在3月政策會議上將繼續加息25個基點，但會暫息量化緊縮。此外，市場預期的歐洲央行峰值利率跌破3.5%，為2月17日以來首次。

　　實際上，在硅谷銀行事件發生之前，美聯儲的主要任務是控制通脹，通脹、就業方面的數據對美聯儲加息走向具有決定性影響。

　　“上周五的數據一方面表明了美國就業依舊強勁，但另一方面，勞動參與率和失業率上升則表明了勞動力供需偏緊的狀況已經邊際得到改善，同時，薪資增速持續回落表明服務通脹的支撐邊際轉弱。這緩解了市場對（鮑威爾講話后）美聯儲激進加息的擔憂。”國貿期貨宏觀分析師鄭建鑫表示。

　　業內人士認為，上周硅谷銀行事件本質是美聯儲激進加息導致利率上升過快引起的銀行流動性危機，因此，市場認為如果美聯儲繼續無休止的加息，可能會引發更大的危機，美聯儲需要減緩加息、暫停加息甚至盡快降息來平復市場情緒阻止更大危機的發生，市場對美聯儲加息預期不斷出現調整。

　　“2月CPI報告對于美聯儲5月及其以后的政策仍非常重要。總體而言，數據接近預期。核心CPI月率略高，但同比數據持平，因此這份通脹報告的數據不算太強勁，尤其是考慮到周收入數據出人意料地錄得下降。”業內人士稱。

　　“美國2月CPI同比增長6%，連續第八個月下滑，核心CPI同比增長5.5%，符合預期。分項來看，食品、能源、核心商品的同比和環比均繼續降溫，包括房租在內的核心服務通脹仍有較強黏性，同比和環比均上升0.1%，房租同比上升0.2%，環比與上個月持平。”光大期貨宏觀分析師于潔表示。

　　在于潔看來，美國勞工統計局一月份調整了CPI分項權重和計算方式，各分項權重發生了變化，其中房租權重上調，能源、二手車價格權重下調。雖然從整體上來看，CPI權重調整對CPI的影響相對較小，不影響下行趨勢，但可能還是會在一定程度影響CPI的下行斜率。“預計2023年美國通脹中樞將下移，能源和部分核心商品如二手車價格在高基數的影響之下，同比將明顯轉負，CPI中大權重項房租也將逐漸回落。”她稱，美國的房地產已經進入下行周期，租金的領先指標房價已經降溫，傳導到租金價格是遲早的事。

　　機構Rockefeller Treasury Services創始人Barbara Rockefeller表示，通脹數據顯示，核心通脹似乎比整體通脹更有黏性。通脹似乎有所下降，這或許可以作為美聯儲再加息一次后暫停加息或者直接暫停加息的理由，完全暫停加息也就是推遲應對通脹，直到硅谷銀行引發的危機結束。無論美聯儲是否在下周完全暫停加息，它仍有降低通脹的使命，而它唯一可用的工具就是加息。

　　在鄭建鑫看來，隨著美聯儲等金融監管機構的及時介入，硅谷銀行事件將逐步得到解決，對美聯儲的影響暫時比較有限。不過，它提醒美聯儲在利率higher for longer的環境下，美國金融體系存在一定的脆弱性，美聯儲需要更好地在就業、通脹和金融穩定之間進行權衡取舍。“基準情形下，我們預計美聯儲在3月FOMC會議將只加息25BP。”鄭建鑫稱。

　　當前，美國通脹仍處于高位，在勞動力市場仍然強勁的背景下，美國通脹短期仍具有較強的韌性。“從同比來看，一方面，隨著能源危機、糧食危機的緩解，商品方面的通脹持續轉弱；另一方面，隨著美國薪資增速的持續回落，服務業通脹方面的支撐也開始轉弱。疊加去年基數效應的提升，預計今年美國通脹的回落是長期的趨勢。”鄭建鑫說。

　　“從1、2月的經濟數據來看，美國短期出現經濟衰退的風險較低，但是在美聯儲持續加息的背景下，未來經濟仍然存在較大的衰退風險。”鄭建鑫稱。

　　避險需求涌入 貴金屬飆升強勢上行

　　記者了解到，自上周五硅谷銀行危機事件迅速惡化后，避險情緒升溫使得貴金屬等避險資產大幅上漲。

　　在避險需求升溫、美聯儲降息預期重燃的雙重利多下，貴金屬價格本周延續強勁反彈態勢，倫敦現貨黃金突破1900美元/盎司關口，創6周新高，倫敦現貨白銀周一漲幅超6%，一度逼近22美元/盎司，創近一個月新高。

　　光大期貨有色金屬總監展大鵬認為，黃金目前的核心邏輯仍然在于美國實際利率的預期表現。

　　“當前通脹維系偏高水平運行，市場對美聯儲貨幣政策走向的預期，則成了預測美實際利率方向的勝負手。”展大鵬表示，比如美國硅谷銀行破產事件曝出后，市場預期美聯儲政策會轉向，部分投行甚至預測美聯儲將直接由加息轉為降息，并重新走向貨幣寬松，受此影響美實際利率預期掉頭向下，并帶動貴金屬價格快速回升。

　　在他看來，短期黃金受益于避險情緒表現偏強，但也不宜過度樂觀。“一方面，黃金本輪上漲更多是應對突發性風險事件，突發性因素維系時間不長，風險蔓延得到遏制也就意味著對黃金推動力下降；另一方面，應對通脹仍是首要任務，美聯儲態度也存在不確定性。”展大鵬認為，從目前來看，加息節奏后延但不代表著重新走向寬松，下周美聯儲3月議息會議會后鮑威爾講話就顯得尤為重要。

　　展望后市，國貿期貨貴金屬首席分析師白素娜認為，避險需求和美聯儲降息預期都將繼續支撐貴金屬價格。當前，除了繼續關注硅谷銀行危機事件的進一步演變外，在美國2月非農喜憂參半背景下，美國 2月CPI數據的表現對美聯儲加息路徑影響或更深。

　　“長期而言，美聯儲本輪加息接近尾聲、美國經濟內生動力放緩、美國實際利率抬升空間受限、全球金融和地緣政治動蕩格局不確定性較高，全球央行1月繼續大幅凈購金等，我們維持貴金屬長線看漲觀點不變，尤其是黃金，多配價值較高。”白素娜稱。

　　目前，除了貴金屬值得關注之外，大宗商品市場中其他品種的走勢也值得關注。

　　“對于商品來講，宏觀屬性和全球需求相關性較強的黃金、銅、原油的波動率或有所放大。”于潔稱，對國內品種來講，更重要的是把握節后的復蘇節奏。“目前，投資相關行業復工斜率邊際走強，建材如螺紋鋼、水泥、瀝青開工和需求均好于農歷去年同期水平，小松挖掘機開工數據明顯提升，表明基建、地產的開工加速，將對相關品種有一定的提振。”她稱。

　　在業內人士看來，由于市場的應激反應，市場恐慌情緒升級短期會對大宗商品帶來一定的沖擊。“尤其是那些金融屬性比較高、受海外市場影響較大的商品將首先受到影響，后續要重點關注風險事件的發展，若風險出現擴散，那么也要警惕對國內市場的沖擊。”鄭建鑫稱。

　　鄭建鑫認為，目前海外的風險比較大，主要是兩個方面：一是美聯儲加息的尾部風險。在經濟和通脹的韌性下，美聯儲加息仍有一定的持續性，警惕過度加息對金融穩定和對未來經濟的沖擊。二是硅谷銀行事件對金融穩定的沖擊。“若硅谷銀行事件得不到妥善的處置，出現風險擴散，可能會造成更大的危機。總而言之，無論是短期因素還是長期因素，海外風險都比較大，以外需定價為主的商品或持續承壓。”他稱。

　　在展大鵬看來，經濟數據本身具有較大的不確定性，市場關注點在于與預期值的表現，從而引發不同的行情。“當前來看，美國硅谷銀行事件蔓延，此時市場應先定義風險，后才是關注美聯儲可能性的政策轉變，風險厭惡情緒或避險情緒未能消除下，大宗商品應該謹慎看待，不宜盲目樂觀。”

 

 

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