炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　來源：長江商報

　　在當前算力需求迅速攀升的背景下，全球光模塊的龍頭公司中際旭創（300308.SZ）借助對外并購拓展業務布局。

　　日前，中際旭創披露對外投資方案，公司擬通過全資子公司江蘇智馳網聯控股有限公司（以下簡稱“智馳網聯”）以增資及股權轉讓的方式收購重慶君歌電子科技有限公司（以下簡稱“君歌電子”）62.45%的股權，交易成本合計約為3億元。

　　資料顯示，君歌電子主營業務為超聲波雷達、視覺傳感器、煙霧傳感器及車身控制器等產品的研發、生產和銷售。通過此次交易，中際旭創可以實現公司在汽車光電子領域新的業務拓展。

　　同時，交易對手方做出業績承諾，2023至2027年度君歌電子的凈利潤將累計不低于3億元。

　　長江商報記者注意到，自2017年重組收購蘇州旭創布局高端光模塊設備制造領域以來，隨著新一代信息技術對算力需求的提升，主打光模塊的中際旭創盈利能力穩步提升。2017年至2023一季度，六年多時間內，中際旭創累計已實現凈利潤45.14億元。

　　標的溢價534.74%承諾五年賺3億

　　根據交易方案，中際旭創擬通過全資子公司智馳網聯以增資及股權轉讓的方式收購君歌電子62.45%的股權，其中以3960萬元受讓劉世勇等7名股東合計持有的660萬元股權，同時以2.6億元對君歌電子進行增資，4340萬元計入注冊資本，其余2.17億元計入資本公積。

　　本次交易完成后，智馳網聯合計持有君歌電子5000萬元的股權，占君歌電子注冊資本的62.45%，交易成本合計將達到2.996億元。

　　資料顯示，君歌電子成立于2013年，主營業務為超聲波雷達、視覺傳感器、煙霧傳感器及車身控制器等產品的研發、生產和銷售，目前已取得比亞迪、上汽、廣汽、長安、長城、東風等國內知名汽車廠的一級供應商資質并實現量產供貨。

　　中際旭創認為，本次交易可以實現公司在汽車光電子領域新的業務拓展，并將公司在光通信領域的光機電軟技術積累、精密光電子產品的規模化生產制造以及全球化的供應鏈體系等方面所構建的光電子領域成熟的生態系統，應用于汽車智慧座艙與智能駕駛相關的新型汽車光電子產品的技術開發，通過君歌電子的市場渠道和客戶資源加快推進如車載光互聯、新一代激光雷達等汽車光電子新產品客戶導入與量產，實現較好的產業協同效應。

　　不過，長江商報記者注意到，此前君歌電子一直處于資不抵債的狀態，直至今年這一情況才有所好轉。審計報告顯示，2021年至2023年4月末，君歌電子的資產總額分別為2.5億元、3.09億元、3.37億元，負債總額分別為2.71億元、3.22億元、3.02億元， 所有者權益合計-2059.62萬元、-1360.12萬元、3492.75萬元。

　　2021年至2023年前四月，君歌電子分別實現營業收入2.2億元、3.89億元、1.62億元，凈利潤-369.51萬元、699.5萬元、-147.13萬元，經營活動產生的現金流量凈額分別為-1254.1萬元、-801.73萬元、-4627.83萬元。根據評估，君歌電子評估值為2.217億元，評估增值1.87億元，增值率534.74%。

　　高溢價的收購也伴隨著業績承諾，君歌電子的業績考核指標為2023至2027年度凈利潤分別達到2000萬元、3500萬元、5500萬元、8000萬元、1.1億元，即五年累計不低于3億元。

　　重組轉型六年盈利能力大幅提升

　　資料顯示，中際旭創原本從事電機繞組設備制造業務，2012年4月，公司在創業板上市。2017年，中際旭創完成重大資產重組，作價28億元完成對蘇州旭創的收購，公司由此新增了高端光模塊設備制造業務，實現雙主業并行發展，并由“中際裝備”更為現名。2021年末，中際旭創完成了對子公司中際智能100%股權的剝離和出表工作，以進一步集中優勢資源發展高端光通信收發模塊業務。

　　長江商報記者注意到，近年來，云計算、人工智能、大數據等新一代信息技術對算力需求的大幅提升加快了云計算基礎設施的建設速度。同時隨著“東數西算”工程全面啟動，我國算力基礎設施建設也在持續提速。而光模塊作為云計算數據中心的重要零部件，伴隨著數據傳輸量的顯著增加，市場需求也將持續增加。

　　在重組完成實現產業轉型之后，中際旭創經營業績整體呈大幅增長趨勢，六年間僅在2019年出現凈利潤波動。

　　數據顯示，2017年至2022年，中際旭創分別實現營業收入23.57億元、51.56億元、47.58億元、70.5億元、76.95億元、96.42億元，凈利潤1.62億元、6.23億元、5.13億元、8.65億元、8.77億元、12.24億元。

　　其中，2022年，中際旭創全力聚焦光模塊行業的首個完整會計年度，受數據流量和帶寬需求快速增長的影響，海外重點客戶繼續加大資本開支投入并帶動對數據中心400G和200G等高端產品的需求上量，公司持續降本增效，高端產品出貨量占營收比重進一步提升，營業收入和凈利潤同比增長25.29%、39.57%。

　　而今年第一季度，中際旭創的營業收入雖然同比減少12.04%至18.37億元，但凈利潤和扣非后凈利潤分別為2.5億元、2.33億元，同比增長14.95%、18.58%。以此計算，重組六年以來，中際旭創累計已實現凈利潤45.14億元。

　　從市場地位來看，Lightcounting在最新發布的2021年度光模塊廠商排名中，中際旭創和II-VI并列全球第一。

　　中際旭創進一步介紹，公司正積極推進汽車智慧座艙與智能駕駛領域的新型汽車光電子產品的應用開發，例如車載光互聯、新一代激光雷達等應用，未來有望通過君歌電子的豐富市場渠道和客戶資源加快推進公司在上述新型汽車光電子產品的客戶導入與量產，實現產業協同。

　　

 

 

免責聲明： 本公司提供的資訊來自公開的資料，本公司僅作引用，并不對這些資訊的準確性、有效性、及時性或完整性做出任何保證，及不承擔任何責任。本公司提供的資訊并不構成任何建議或意見，均不能作為 閣下進行投資的依據。