炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　來源：長江商報

　　盡管財務壓力巨大負債率達70.45%創七年新高，但鈷業龍頭華友鈷業（603799.SH）海外擴產步伐仍然明顯加快。

　　6月21日晚間，華友鈷業發布公告，公司擬投資12.78億歐元在匈牙利建設高鎳型動力電池用三元正極項目。

　　今年4月、5月，華友鈷業相繼與韓國LG化學等、POSCO FUTURE M簽署投資諒解備忘錄，在韓國建廠。

　　密集擴產與攬獲的訂單有關。去年以來，華友鈷業相繼與特斯拉、浦項化學、浦華公司簽署供應合同。

　　備受關注的是，去年12月底，華友鈷業高達177億元定增募資事項終止，公司財務壓力更趨明顯。截至2022年底，公司資產負債率70.45%，系2015年以來最高水平。期末，公司長短期債務達356億元。

　　二級市場上，近一年以來，華友鈷業的股價呈下降趨勢，前復權后 ，股價跌幅在50%左右。

　　加碼鋰電材料密集擴產

　　華友鈷業將產業鏈延伸至新能源鋰電材料，加速擴產。

　　最新公告顯示，華友鈷業擬通過控股子公司巴莫科技（匈牙利）有限公司，（以下簡稱“匈牙利巴莫”）在匈牙利投資建設高鎳型動力電池用三元正極項目。經初步測算，本項目計劃總投資為 12.78 億歐元（折合人民幣100.8284億元），其中一期投資建設規模為 2.5 萬噸/年，一期計劃總投資為 2.52 億歐元，一期建設期預計為 2 年。

　　截至公告日前十二個月內，公司總經理辦公會已決定通過成都巴莫科技有限責任公司（以下簡稱“成都巴莫”）參股金堂巴莫科技有限責任公司建設新一代高比能量新型鋰電材料智能制造項目。

　　對于本次投資，華友鈷業表示，公司“十四五”期間發展戰略規劃把新能源鋰電材料產業作為重點發展的核心業務，本次在歐洲投資建設新能源鋰電材料項目，是公司按照中長期發展戰略做出的安排，也是公司國際化戰略的重要步驟，契合了新能源汽車產業大發展對新能源鋰電材料快速增長的需求，順應了全球市場產業政策的變化趨勢，有助于提升和穩固公司的市場地位。

　　公告稱，本次對外投資事項對公司 2023 年經營業績不構成重大影響，對公司未來經營業績的影響尚存在不確定性。

　　長江商報記者注意到，在進軍鋰業方面，華友鈷業頻出大手筆。

　　2022年6月，華友鈷業披露了三個重大項目。第一個項目，公司擬通過全資子公司華拓國際與Glaucous合資建設華山鎳鈷年產12萬噸鎳金屬量氫氧化鎳鈷濕法項目，項目總投資預計為26.04億美元（折合人民幣174.20億元）。建成后，項目將有能力處理紅土鎳礦干礦量約1040萬噸/年，產出氫氧化鎳鈷中間產品32.6萬噸/年，折合鎳金屬量12.3萬噸/年，鈷金屬量1.57萬噸/年，另有選礦副產品鉻精礦約50.6萬噸/年。

　　第二個項目，通過華友國際與TIMGO合資建設前景鋰礦Arcadia鋰礦開發項目。該項目總投資6.97億美元，其中收購費用4.22億美元。項目建成后，原礦處理規模達到15000噸/天，折合年產約5萬噸碳酸鋰當量資源量產能。

　　第三個項目，公司通過全資子公司華友鋰業投資建設年產5萬噸電池級鋰鹽項目，總投資為25.81億元。建成后的鋰輝石精礦處理規模達到38.9萬噸/年，產出電池級碳酸鋰27724噸/年、電池級單水氫氧化鋰25286噸/年及副產品元明粉、鋰硅粉。

　　三個項目的總投資合計約為218.20億元，其中，第二、三個項目均為鋰電材料。

　　此外，今年4月19日，華友鈷業披露 ，公司當日與韓國LG化學、新萬金開發廳、全羅北道及群山市、韓國農漁村公社在韓國全羅北道群山市簽訂《投資諒解備忘錄》。備忘錄約定，公司與LG化學擬在韓國新萬金國家產業園區內投資設立電池材料（金屬硫酸鹽、前驅體）生產工廠。5月3日，華友鈷業又宣布，公司與POSCO FUTURE M簽署備忘錄，擬在韓國浦項藍谷國家產業園區內投資設立電池材料硫酸鎳精煉及前驅體生產工廠。

　　凈利失速財務重壓亟需化解

　　頻頻官宣大手筆投資建設的華友鈷業，財務壓力越來越大。

　　暫且不談本次匈牙利投建所需的上百億資金，單單是從2022年年度報告披露的信息，就可見公司財務壓力較為明顯。

　　年報顯示，截至2022年底，華友鈷業資產負債率為70.45%，為近年來的高位。期末，公司賬面上的貨幣資金為154.36億元，對應的長短期債務合計為355.69億元，其中，短期債務為173.17億元。

　　2022年，公司利息費用13.44億元，較上年的5.02億元增加8.42億元，增長幅度為67.73%。

　　今年一季度，公司資產負債率進一步上升至70.78%，財務費用7.46億元，同比增長432.86%。

　　這只是賬面上的財務狀況，實際上，華友鈷業還有不少項目需要投入。

　　去年6月，公司曾拋出一份定增募資額高達177億元的募資計劃，這筆巨資，公司原本計劃將40億元補充公司流動資金，137億元用于擴產。擴產項目有兩個，即印尼華山鎳鈷公司年產12萬噸鎳金屬量氫氧化鎳鈷濕法項目、廣西華友鋰業公司年產5萬噸電池級鋰鹽項目，預計分別投資159.63億元、21.16億元，合計為180.79億元。公司計劃分別使用募資122億元、15億元，合計為137億元，差額43.79億元由公司自有資金或自籌資金解決。

　　去年底，華友鈷業宣告終止這一巨額融資計劃。顯然，上述定增募資計劃就是為了解決上述三個重大項目資金問題。隨著定增募資計劃終止，公司又得重新籌措這筆177億元資金。

　　當然，目前，華友鈷業正在推進在瑞士發行GDR上市，已經獲得中國證監會批復。只是，這一動作究竟能募集到多少資金，能否真正解渴，是個未知數。

　　華友鈷業擴產是有底氣的。近年來，公司頻頻簽訂供貨長單。去年8月，華友鈷業與特斯拉簽訂三元前驅體供貨長單，擬于2022年7月1日至2025年12月31日，向特斯拉供應電池材料三元前驅體產品；今年1月，華友鈷業與浦項化學、浦華公司分別簽訂三元前驅體產品購買協議，擬于2023年1月至2025年12月，向浦項化學供應電池材料三元前驅體合計約16萬噸，向浦華公司供應電池材料三元前驅體合計約1.5萬噸。

　　華友鈷業的凈利潤在失速。2020年至2022年，公司實現的營業收入分別為211.87億元、353.17億元、630.34億元，同比增長12.38%、66.69%、78.48%，呈加速增長趨勢。同期，公司實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）分別為11.65億元、38.98億元、39.10億元，同比增長874.48%、234.59%、0.32%，2022年的凈利潤與上年僅僅持平。

　　今年一季度，公司實現的營業收入為1910.10億元，同比增長44.64%，而凈利潤為10.24億元，同比下降15.10%。扣除非經常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為9.96億元，同比下降幅度為16.32%。

　　二級市場上，2021年3月25日至7月13日，華友鈷業的股價從階段性低點46.34元/股上漲至高點115.72元/股，漲幅為149.72%。此后，股價上行趨勢逆轉，震蕩下跌。去年6月23日至今年6月21日，股價從91.56元/股下降至46.18元/股，累計跌幅約為49.62%（均為前復權的股價）。

　　

 

 

免責聲明： 本公司提供的資訊來自公開的資料，本公司僅作引用，并不對這些資訊的準確性、有效性、及時性或完整性做出任何保證，及不承擔任何責任。本公司提供的資訊并不構成任何建議或意見，均不能作為 閣下進行投資的依據。