油脂油料： 天氣降溫價格回落 關注下周重磅報告

　　1、本周前兩個工作日油脂油料期價繼續走高，端午假期期價，美豆和美豆粕價格沖高回落，油脂價格先跌后漲。最終美豆類、BMD棕櫚油周度下跌。

　　2、題材方面，天氣題材降溫，雖然美豆干旱面積增加到57%，幾乎涉及所有核心區域，但是本周和下周美豆產區迎來降雨，干旱面積比例大概率將下降，美豆優良率也有望改善。6月30日USDA將發布種植面積報告和季度庫存報告。從目前的市場預期看，美豆播種面積預計8767萬英畝，略高于3月預計的8750萬英畝和去年的8750萬英畝，預估區間在8700-8850萬英畝。庫存方面，預計截至6月1日，美豆庫存為8.12蒲式耳，較去年同期下降16.1%，較3月下降51.8%，近8年同期次低，近好于2021年。以此推算的美豆表觀消費量8.73億蒲，同比減少9.4%，近8年中間水平。所以，預計面積報告偏空、庫存報告偏多。需求方面，美豆、美豆油出口銷售符合預期，美豆粕出口銷售不及預期，美豆壓榨利潤改善利好壓榨前景。巴西公布的5月壓榨出口數據反映5月大豆壓榨創新高 ，豆類出口處于較高水平。南美出口充足，彌補其他市場缺少部分，國際豆類供應寬松。總的來說，在天氣題材降溫、重磅報告即將公布之際，美豆預計偏弱震蕩。國內方面，隨著美豆降溫，國內豆粕的強勢也有望跟隨回落。相比于供給端的近多遠少，需求的變數可能更大，市場目前密切關注生豬何時加速去產能。仔豬價格下降，仔豬銷售利潤被打下，只是第一步。后續市場要看到能繁母豬價格的疲軟，產能端虧損的拉大，集團企業被動去產能以及商品端的集中拋售等。油脂方面，棕櫚油產地供需偏弱，產量較好需求差，題材偏空。美豆油的生柴不及預期、美豆降溫、原油震蕩走低，市場缺乏引領價格上漲的動能。國內油脂再次缺乏提振，價格回落，尋求下方支撐，關注前期震蕩區間的支撐情況。

　　雞蛋： 利空兌現，主力合約小幅反彈

　　1、基本面延續弱勢，但由于此前雞蛋期貨價格已跌至低位區間，供給端對于蛋價的利空已兌現，本周，雞蛋主力2309合約低位小幅反彈。截至6月21日，雞蛋期貨2309合約周度累計收漲1.35%，收于4142元/500千克。從目前基本面表現來看，在需求出現超預期增加前，期貨價格較難出現持續上行趨勢。

　　2、在產蛋雞存欄量增加趨勢不變，供給端繼續對蛋價形成利空。需求方面來看，端午節的節日需求提振作用有限，雞蛋現貨價格延續回調。卓創數據顯示，6月21日，中國褐殼蛋日度均價3.88元/斤，較上周五跌0.15元/斤。若節日期間基本面沒有較大變化，預計蛋價穩中震蕩概率大。

　　3、養殖利潤跟隨現貨價格走弱，養殖端補欄意愿延續下降，截至6月15日，卓創樣本點跟蹤種蛋利用率環比延續下降趨勢，由此推測近期補欄量大概率下降。根據已公布的補欄情況，5月育雛雞補欄雖然環比下降，但同比仍有增加。因此，未來供應增加預期不變，蛋價維持偏空思路。從本周市場走貨情況來看，端午節日需求提振作用有限，蛋價延續下降。考慮到目前雞蛋2309合約已跌至低位區間，在沒有新的利空信息出現前，盤面大概率延續弱勢震蕩。若未來需求端出現改善，則盤面將可能出現反彈。在基本面數據沒有大變化前，盤面大概率延續弱勢震蕩。后市關注需求變化對雞蛋現貨價格的影響，期貨盤面關注市場情緒以及相關品種表現對雞蛋的影響。

　　玉米： 美盤天氣炒作持續升溫，國內反彈遇阻回落

　　1、本周，美麥、玉米先漲后跌，周末降雨緩解干旱預期，天氣升水回吐。美盤天氣炒作持續升溫，美麥生長優良率不及預期，期價觸及兩個月高位。美國中西部地區干燥天氣擔憂再現，玉米期價穩中上行，期價觸及六個月高位。本周，國際農產品市場天氣擔憂持續，美豆上漲，豆粕跟隨走強，油脂在此輪上漲中表現強勁。干旱天氣推動，油脂價格漲至高位，農產品呈現偏強表現。

　　2、國內市場，周初東北玉米價格偏強運行。期價上漲，提振市場信心。港口貿易商提價吸引到貨。余糧有限，產區貿易商有所挺價。港口庫存仍在地位。目前港口上量情況穩定，基本能維持裝船需求。下游隨采隨用為主，目前主要是剛性采購需求，深加工及飼料養殖企業建庫意愿不強。華北玉米價格整體維持穩定，少數企業價格繼續窄幅上行，深加工企業門前到貨量維持低位，市場整體供應依然維持偏緊的狀態。小麥價格整體穩定，部分飼料企業收購小麥價格參考2700-2720元/噸。銷區玉米市場價格上漲。期貨市場價格大幅上漲提振市場心態疊加港口現貨庫存緊張，銷區港口報價普遍上漲30-40元/噸。需求端，下游養殖需求仍疲軟，飼料企業滾動補庫為主，具體成交以商談為主。西南地區目前仍以新疆糧補庫為主，新疆二等車皮玉米成都普興到站價2900-2920元/噸。芽麥市場價格較亂，根據質量而定，飼料企業均有采購。

　　3、從資金結構來看，5月中旬開始的本輪農產品價格上漲主要是受到天氣炒作及資金推動。在玉米補漲的過程中，近月合約領漲，遠月跟漲。目前，玉米期價近高遠低的月間結構顯示出市場對遠期市場不看好的悲觀預期，這樣會限制遠期價格上漲空間和幅度，1月合約反彈遇阻期價回落，關注短期支撐2510元/噸。美麥生長優良率不及預期，期價觸及兩個月高位。美國中西部地區干燥天氣擔憂再現，玉米期價穩中上行，期價觸及六個月高位。本周，國際農產品市場天氣擔憂持續，美豆上漲，豆粕跟隨走強，油脂在此輪上漲中表現強勁。干旱天氣推動，油脂價格漲至高位，農產品呈現偏強表現。

　　2、國內市場，周初東北玉米價格偏強運行。期價上漲，提振市場信心。港口貿易商提價吸引到貨。余糧有限，產區貿易商有所挺價。港口庫存仍在地位。目前港口上量情況穩定，基本能維持裝船需求。下游隨采隨用為主，目前主要是剛性采購需求，深加工及飼料養殖企業建庫意愿不強。華北玉米價格整體維持穩定，少數企業價格繼續窄幅上行，深加工企業門前到貨量維持低位，市場整體供應依然維持偏緊的狀態。小麥價格整體穩定，部分飼料企業收購小麥價格參考2700-2720元/噸。銷區玉米市場價格上漲。期貨市場價格大幅上漲提振市場心態疊加港口現貨庫存緊張，銷區港口報價普遍上漲30-40元/噸。需求端，下游養殖需求仍疲軟，飼料企業滾動補庫為主，具體成交以商談為主。西南地區目前仍以新疆糧補庫為主，新疆二等車皮玉米成都普興到站價2900-2920元/噸。芽麥市場價格較亂，根據質量而定，飼料企業均有采購。

　　3、從資金結構來看，5月中旬開始的本輪農產品價格上漲主要是受到天氣炒作及資金推動。在玉米補漲的過程中，近月合約領漲，遠月跟漲。目前，玉米期價近高遠低的月間結構顯示出市場對遠期市場不看好的悲觀預期，這樣會限制遠期價格上漲空間和幅度，1月合約反彈遇阻期價回落，關注短期支撐2510元/噸。

　　生豬： 仔豬價七連降，7月合約再創新低

　　現貨：端午提振有限，豬價弱勢延續

　　1、端午節前備貨稍有增加，但效果較為有限，豬價延續弱勢運行。短期來看，市場供應壓力仍對豬價施壓。6月21日，全國生豬均價14.14元/公斤，較上周五跌0.32元/公斤，wind跟蹤6月20日河南地區生豬價格14.35元/公斤，較上周五跌0.2元/公斤。

　　2、5月，卓創樣本點統計樣本企業后備母豬銷售37450頭，環比增加10%；能繁母豬淘汰180876頭，環比增加3.13%。

　　3、隨著大豬逐步出欄被陸續消化，大豬存欄量降低；另外，下游市場需求重心向瘦肉型白條豬肉傾斜，屠企收購均重亦整體降低。6月15日，卓創樣本點統計生豬出欄體重121.81公斤/頭，較上周降0.37公斤/頭。

　　4、豬價延續底部震蕩，養殖虧損情況延續，本周生豬養殖虧損小幅增加。Wind統計數據顯示，6月16日，自繁自養養殖利潤-325元/頭，外購仔豬養利潤-240元/頭，虧損分別較上周增加4元/頭，以及51元/頭。6月7日，政府網公布豬糧比價5.11，豬糧比延續下降，目前已逐漸接近5：1警戒線。

　　5、卓創數據顯示，6月21日，屠宰企業開機率33.65%，較上周五增加1.3個百分點。端午節前各環節備貨，屠宰企業開機率有所上升，但由于節日提振效果有限，屠宰開機增幅不大。

　　期貨：本周，生豬主力2309合約收跌0.44%，收于15915元/噸；2307合約收跌1.28%，收于16995元/噸，遠月合約表現弱于近月。卓創數據顯示，目前國內生豬日度均價14.14元/公斤，基準交割地河南市場生豬均價14.35元/公斤，遼寧、四川、廣東跌，山東平。養殖端對后市仍持悲觀情緒，端午節日需求提振作用有限，屠宰企業開工率基本平穩。供需僵持下，豬價穩中偏弱運行。短期供需對豬價形成利空，生豬現貨價格延續弱勢運行。若未來產能加速淘汰，疊加年底旺季需求提振，豬價將在年底迎來反彈。后市關注產能淘汰進度與終端需求變化對豬價的影響。

 

 

免責聲明： 本公司提供的資訊來自公開的資料，本公司僅作引用，并不對這些資訊的準確性、有效性、及時性或完整性做出任何保證，及不承擔任何責任。本公司提供的資訊并不構成任何建議或意見，均不能作為 閣下進行投資的依據。